我国经济半年报解读

　　周四市场沪深三大指数齐齐低开，随后分别震荡走高，早盘收市前接近全天高点后震旦回落，三大指数全天齐齐收出回绕在10日均线和5日均线之间震 荡K线。个股涨跌互现，市场走势有所分化，在结合市场量能萎缩，短期获利了结的欲望有所抬头。不过，在整体量能萎缩的前提下，创业板的成交量明显放大，说 明主流资金对于创业板的表现非常看好。板块方面，题材板块表现强势，权重继续走弱，分化的走势比较明显，船舶、航空、军工装备等板块涨幅居前;银行、保 险、石油、中字头等权重板块领跌。

　　从最近一个月的市场表现来看，脉络是非常清晰的，指数一路狂飙，在中国的证券市场是没有出现 过的，用老眼光来看新问题必然是看不懂。指数狂飙至5178点，再此位置引爆风险，是非常具有讲究的。08年市场形成一波反弹后至3478点，而该点也成 为最近7年来很难逾越的鸿沟。本轮行情自去年的7月份运行以来，到3478点附近后指数形成一波相对高位的箱体整理，箱体震荡时间是今年的1月初至三月中 旬，接近2个半月。从运行的时间周期来看，理论上调整的时间在六月初，但是由于市场运行的空间不够，所以调整的时间稍微有所推迟至6月中旬。若以突破 3478点来计算，根据黄金分割理论，涨幅会在50%附近，所以理论上开始调整的点位在5200点上线，所以现在在5178点引爆行情是符合理论根据的。

　 　从第二点来看，指数在去杠杆等强制平仓之下，指数一路下滑至3373点，在结合政府的救市政策，市场迎来了一波强势的反弹。本轮行情最明显的是加杠杆， 我们从杠杆的角度分析，对证券市场影响较大的资金来源是券商的两融，该资金量超过2万亿，一旦强制平仓，或将带来较大的金融风险，危机实体经济。而两融业 务强制平仓线是在3600点，所以3600点必然是调整的极限位置。市场不仅没有在3600形成止跌，甚至跌至3373点，这其实是市场惯性所为，属于正 常。而近期在救市作用下带来的快速上涨，我们测算理论上这波上行会在4200点附近。再次应用黄金分割理论，这波上涨的空间是5178点至3373点这个 空间的50%，即4275点。在结合前面包括券商资管、上市公司高管、证监会、各大机构等表态半年不减持、4500下方不买股票等等。而4275点依旧在 4500点下方，所以4275点不是本轮行情第一波上行的终点。

　　周四市场沪深三大指数齐齐低开，随后分别震荡走高，早盘收市前接近全天高点后震旦回落，三大指数全天齐齐收出回绕在10日均线和5日均线之间震 荡K线。个股涨跌互现，市场走势有所分化，在结合市场量能萎缩，短期获利了结的欲望有所抬头。不过，在整体量能萎缩的前提下，创业板的成交量明显放大，说 明主流资金对于创业板的表现非常看好。板块方面，题材板块表现强势，权重继续走弱，分化的走势比较明显，船舶、航空、军工装备等板块涨幅居前;银行、保 险、石油、中字头等权重板块领跌。

　　从最近一个月的市场表现来看，脉络是非常清晰的，指数一路狂飙，在中国的证券市场是没有出现 过的，用老眼光来看新问题必然是看不懂。指数狂飙至5178点，再此位置引爆风险，是非常具有讲究的。08年市场形成一波反弹后至3478点，而该点也成 为最近7年来很难逾越的鸿沟。本轮行情自去年的7月份运行以来，到3478点附近后指数形成一波相对高位的箱体整理，箱体震荡时间是今年的1月初至三月中 旬，接近2个半月。从运行的时间周期来看，理论上调整的时间在六月初，但是由于市场运行的空间不够，所以调整的时间稍微有所推迟至6月中旬。若以突破 3478点来计算，根据黄金分割理论，涨幅会在50%附近，所以理论上开始调整的点位在5200点上线，所以现在在5178点引爆行情是符合理论根据的。

　 　从第二点来看，指数在去杠杆等强制平仓之下，指数一路下滑至3373点，在结合政府的救市政策，市场迎来了一波强势的反弹。本轮行情最明显的是加杠杆， 我们从杠杆的角度分析，对证券市场影响较大的资金来源是券商的两融，该资金量超过2万亿，一旦强制平仓，或将带来较大的金融风险，危机实体经济。而两融业 务强制平仓线是在3600点，所以3600点必然是调整的极限位置。市场不仅没有在3600形成止跌，甚至跌至3373点，这其实是市场惯性所为，属于正 常。而近期在救市作用下带来的快速上涨，我们测算理论上这波上行会在4200点附近。再次应用黄金分割理论，这波上涨的空间是5178点至3373点这个 空间的50%，即4275点。在结合前面包括券商资管、上市公司高管、证监会、各大机构等表态半年不减持、4500下方不买股票等等。而4275点依旧在 4500点下方，所以4275点不是本轮行情第一波上行的终点。

　　最近市场沪指出现一定的调整，特别是周 三和周四，盘中一度出现百点以上的跌幅，我们认为这都是正常现象，因为前面出现急涨，千家个股涨停连续出现，存在获利回吐的压力，这个压力还是比较大，所 以出现急跌是很正常的显现。今日是股指期货IF1507的交割日，很多投资者认为今天必然出现巨幅的波动，但是我们认为刚好相反，因为最近两个家交易日的 回调，期指交割的风险已经有效释放，不仅不会出现巨幅的波动，甚至千股涨停潮再次出现。综合来看，本次反弹的时间和空间还很长，不必要的获取一点点利润便 鸣枪收兵。从长期来看，根据国家的大战略，慢牛、长牛才是符合国家的需要，经历这次的强烈降杠杆的回调，市场真真切切的进入了慢牛的轨道。面对近期的调整 走势，不仅不需要及时的获利了结，而且还要不断的加大持仓比例。经济在转型，社会在进步，成长性个股必然会在慢牛的行情中成长为巨人，我们依旧看好成长性 个股长期投资的机会，特别是有实质性内容的上市公司，非讲故事的上市公司，且有利润支撑的上市公司以及本次杀跌跌幅较大的个股成重点布局对象!

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